Índices
O PSI20 chegou a transacionar no verde mas terminou a recuar 0.1% para os 5597 pontos, com 13 títulos em queda. O volume foi fraco, transacionando-se 76.0 milhões de ações, correspondentes a €63.9 milhões (28% abaixo da média de três meses).
O índice Stoxx 600 recuou 0.8% (264.59), o DAX 0.9% (6843.87), o CAC 0.5% (3447.37), o FTSE 0.2% (5916.55) e o IBEX 1.3% (8657).
À hora de fecho da Europa, Wall Street seguia em terreno negativo, com o S&P 500 e o Nasdaq 100 a recuarem 0.2%.
Após o fecho de Wall Street serão conhecidos os resultados da HP.
Setores e Movers PSI20
Os setores que mais perderam foram Bancário (-2.45%), Serviços Financeiros (-1.43%) e Imobiliário (-1.25%). Pelo contrário, os únicos setores que terminaram no verde foram Alimentação & Bebidas (+0.02%) e Energético (+0.01%).
A banca nacional acompanhou a tendência da Europa, com as descidas do BCP (-4.6% para os €0.166) e do BES (-2.7% para os €1.680) a apresentarem as maiores contribuições para a queda do índice nacional, liderando também as perdas percentuais, seguidos do BPI, que recuou 2.5% para os €0.576.
Pela positiva destacou-se a Galp Energia, a subir 2.2% para os €12.88, liderando os ganhos percentuais, seguida da Jerónimo Martins (+1.3% para os €13.070) e da Altri (+1.1% para os €1.153).
Galp - Royal Dutch Shell anunciou intenção de adquirir a Cove Energy, empresa com ativos de gás em Moçambique
A Royal Dutch Shell anunciou hoje a intenção de adquirir a empresa Cove Energy pagando cerca de 195 pence por ação em cash, o que totaliza cerca de 992.4 milhões de libras (contravalor de $1.56 mil milhões), o que representa um prémio de 26% face ao preço de fecho de ontem e um prémio de 73.3% face ao preço de fecho de 4 de Janeiro (quando a própria Cove anunciou que estava para venda).
Esta empresa tem como principal ativo uma participação de 8.5% no consórcio na Bacia de Rovuma, Área 1 (consórcio que é liderado pela empresa americana Anadarko), onde são estimadas até 30 Tcf de reservas de gás natural. Para além deste ativo, a empresa também tem outros ativos na Tanzânia e no Quénia. Relembramos que a Galp também presente na Bacia de Rovuma numa área próxima, mais concretamente na Área 4, participando com 10% num consórcio em que a Eni (70%), a Kogas (10%) e a ENH (10%) também participam.
Consideramos que esta operação vem dar mais visibilidade aos ativos de gás em Moçambique, o que é muito benéfico para a Galp que também tem ativos naquela área. Tendo em linha de conta que a Cove Energy também tem outros ativos para além da bacia de Rovuma, não podemos aferir um múltiplo direto nesta operação. Relembramos também que parte destes recursos ainda não estão incluídos na nossa avaliação, contudo como temos vindo a adiantar o impacto deverá rondar cerca de 3.3% em termos do nosso preço alvo (pressupostos valor de $2 por barril de óleo equivalente, 80% fator de recuperação, sendo que uma parte das descobertas anunciadas já incluídas na nossa avaliação). Esperamos que o Capital Markets Day que a empresa vai organizar no dia 6 de Março em Londres nos dê um maior conhecimento sobre estes ativos. Galp: Recomendação de Comprar, Preço Alvo 2012 €18.15, Risco Elevado;Vanda Mesquita, Analista de Ações
Semapa anunciou na sexta-feira ter efetivado a aquisição de 50% de uma cimenteira no Brasil
De acordo com comunicado emitido na sexta-feira passada, a Semapa efetivou a aquisição de 50% da cimenteira Supremo Cimentos. Em princípios de Dezembro passado, a Semapa tinha anunciado o acordo para a aquisição da Supremo, uma cimenteira com sede no estado de Santa Catarina, no Sul do Brasil.
A Supremo tem uma fábrica integrada de cimento e operações de betão e agregados, foi fundada em Julho de 2003 e começou a produzir em Outubro de 2004, tendo operado desde então sempre muito próximo de uma utilização a 100% da sua capacidade produtiva. Entretanto aumentou a capacidade de 50k para 360k toneladas por ano e, de acordo com o comunicado inicial, emitido em 2 de Dezembro pela Semapa, a Supremo tem em implementação um plano de expansão para 1.5 milhões de toneladas ano. Relembramos que o acordo foi celebrado em nome da holding Semapa e não da Secil, o que revela a pretensão do grupo Semapa em expandir no negócio do cimento fora do âmbito da parceria com a CRH.
A Secil tem uma capacidade instalada total de 6.85 milhões de toneladas ano, com activos por nós avaliados em cerca de 900 milhões de Euro. Usando o múltiplo da nossa avaliação da Cimpor para o Brasil, considerando o total de capacidade instalada e a instalar naquele país, os activos da Supremo poderão valer para cima de 180 milhões de Euro, após a finalização do plano de expansão. Semapa: Recomendação de Comprar, Preço Alvo 2012 8.80€, risco alto.João Mateus, Analista de Ações
Anacom divulga dados de acessos móveis no final do 4º trimestre de 2011
A Anacom divulgou dados sobre o número de acessos móveis no final do 4º trimestre de 2011. No final de 2011 existiam 16,8 milhões de acessos móveis em Portugal, o que representa um crescimento de 1,9% face ao período homólogo. O número de acessos com utilização efetiva no trimestre foi de 13,4 milhões, caindo 0,5% vs. 4Q10. O número de placas/modem utilizados para acesso à internet em banda larga móvel foi de 1,13 milhões, cerca de 10,7% da população. O número de placas/modem caiu pelo quinto trimestre consecutivo (-11.3% vs. 4Q10) em consequência do final dos contratos E-escolas.
Em relação ao tráfego de voz, o número de minutos de conversação originados nas redes móveis cresceu 1,6% em relação ao período homólogo, com o crescimento do tráfego on-net a compensar a quebra de tráfego off-net. O número de chamadas originadas nas redes móveis no trimestre caiu 2,4% face a 4Q10, enquanto o número de SMS aumentou 5%.
A Portugal Telecom terminou o ano com 42,9% de quota de mercado de acessos com utilização efetiva (-1.0pp YoY), a Vodafone com 40,6% (+1.3% YoY) e a Optimus com 15,3% (-0.4pp YoY). Portugal Telecom: Recomendação de Comprar, Preço Alvo 2012 €6.30, Risco Médio. Sonaecom: Recomendação de Comprar, Preço Alvo 2012 €2.10, Risco Elevado. Alexandra Delgado, CFA, Analista de Ações
Receitas de IVA e ISP no mês de Janeiro e Consumo de Comb. Rodoviários em Dez.
A DGO divulgou na madrugada de Terça-feira a evolução da conta do Estado e diversas rubricas da receita de impostos, nomeadamente as receitas de IVA e do ISP, relativo ao mês de Janeiro de 2012. Salientamos a evolução homóloga das receitas de ISP, -9.3%. A queda acelerou inequivocamente, tornando-se difícil perceber a que nível se verificará a estabilização. Relativamente à receita do IVA, +5.7%, apesar de positivamente influenciado pelo aumento das taxas na eletricidade e gás, o valor é claramente positivo pelo menos quando comparado com os valores de Dezembro.
A Direção Geral de Energia e Geologia divulgou também os valores de consumo de combustíveis Rodoviários relativos ao mês de Dezembro, os quais registaram uma queda de 8.2% em Dezembro, tendo-se verificado o mesmo fenómeno de aceleração da queda, tornando-se difícil de perspetivar para quando o abrandamento na correção. De salientar que as nossas estimativas para a queda de tráfego na Brisa Concessão Rodoviária no 4T11, 2012 e 2013 são cerca de 7%; 7.2% e 2.2%, respetivamente. O "guidance" fornecido pela Brisa para 2012 é de uma queda no tráfego de 6%, compensado parcialmente, 1%, pelo efeito de introdução de portagens nas SCUT's.
As nossas estimativas de tráfego, apesar de revistas recentemente, poderão pecar por otimismo, tendo em conta os dados, entretanto, divulgados. Brisa - Recomendação de Comprar, preço alvo final de 2012, €3.15; risco baixo. António Seladas, CFA, Analista de Ações
Iberdrola - publica resultados do quarto trimestre amanhã antes da abertura do mercado
A Iberdrola (IBE) vai publicar os resultados do quarto trimestre no dia 23 de Fevereiro antes da abertura do mercado. De acordo com as nossas expectativas, o EBITDA deverá registar um aumento de 7.7% face ao período homólogo, com as atividades reguladas a darem o maior contributo (devem representar cerca de 48% do EBITDA mo trimestre).
O resultado líquido deverá descer cerca de 6.2% face ao período homólogo, uma vez que no trimestre homólogo a empresa registou ganhos com venda de ativos não recorrentes (cerca de €184mn). Caso excluamos estes ganhos do resultado líquido do ano anterior, o resultado líquido deverá aumentar cerca de 22% face ao período homólogo. Iberdrola: Recomendação de Comprar, Preço Alvo 2012 €5.90 Risco Baixo; Vanda Mesquita, Analista de ações.
Outras Notícias
A Alemanha colocou €4.282 mil milhões de Obrigações do Tesouro a 2 anos esta manhã a uma taxa média de 0.25% (acima dos 0.17% exigidos pelos investidores em janeiro) e com a procura a superar a oferta em 1.8 vezes (vs. bid to cover ratio de 2.2 em janeiro).
A Fitch reduziu o rating da Grécia em dois níveis de CCC para C, penúltimo nível da escala, o que indica que é iminente um incumprimento do país. A agência de notação financeira considera como incumprimento a redução da dívida pública grega através da troca de obrigações gregas conforme acordado com os investidores privados.
De acordo com um oficial citado pela Bloomberg, a Administração Obama deverá propor hoje a redução da taxa de imposto sobre os resultados das empresas para 28% de 35% a par da eliminação dos benefícios fiscais para empresas.
E ainda mais...
Segundo a avaliação da troika, Portugal está no bom caminho para sair da crise e não está previsto nenhum ajustamento ao programa atualmente em curso. A troika elogiou as medidas adotadas pelo governo e revelou que o país é um bom exemplo no que diz respeito ao cumprimento de compromissos.
A execução orçamental de Portugal em janeiro de 2012 revelou um saldo positivo no valor de €327 milhões para o conjunto das Administrações Públicas. Destaque para a redução substancial da despesa na generalidade dos setores, especialmente motivada pela redução de salários e retenção de verbas que deixaram de ser transferidas para a Madeira, apesar de a receita ter começado a fraquejar.
O jornal espanhol El País noticia que o governo espanhol poderá solicitar maior flexibilidade a Bruxelas no sentido de passar de um défice de 8% em 2011 para um défice ligeiramente acima de 5%, em vez dos 4.4% estabelecidos. Esta redução seria igualmente significativa na medida em que exigiria cortes orçamentais na ordem dos €30 mil milhões, mas como menos efeitos negativos para o país.
Indicadores
As Vendas de Casas Usadas nos EUA aumentaram 4.3% em janeiro, muito acima dos 1.1% previstos. No entanto, o mês de dezembro sofreu uma forte revisão em baixa de 5.0% para -0.5%.
Os valores preliminares dos PMI europeus desiludiram, tendo a atividade dos Serviços da Zona Euro voltado a contrair em fevereiro, com o indicador a recuar inesperadamente de 50.4 para 49.4 (vs. consenso de 50.6). Ainda na Zona Euro, o PMI Indústria subiu ligeiramente menos que o previsto de 48.8 para 49 vs. consenso 49.4, continuando a apontar para contração económica. Na Alemanha, a atividade da indústria e dos serviços continua em expansão, apesar de estar a crescer a um ritmo menos acentuado: PMI Indústria e Serviços caíram inesperadamente de 51 para 50.1 (vs. consenso de 51.5) e de 53.7 para 52.6 (vs. consenso de 53.9), respetivamente.
As Novas Encomendas à Indústria da Zona Euro aumentaram 1.9% em dezembro, o que foi mais significativo que a subida prevista de 0.5%. Além disso, o mês de novembro foi revisto em alta de -1.3% para -1.1%.
A Inflação Harmonizada francesa ficou ligeiramente abaixo das previsões do mercado ao se situar nos 2.6% em janeiro em termos homólogos, o que compara com o consenso de 2.7%. Numa base mensal, os preços harmonizados no consumidor desceram 0.4%, um cenário deflacionista mais acentuado que o esperado (-0.2%).
O valor preliminar do PMI Indústria da China, medido pelo HSBC, revelou uma melhoria da atividade na Indústria ao subir de 48.8 para 49.7, apesar de ainda continuar a indicar contração (abaixo de 50).
Câmbios e Commodities
O Euro apreciava 0.02% face ao Dólar para os 1.3249. Nos EUA, o Crude ganhava 0.4% para os $106.21 por barril. Em Londres, o Brent avançava 1.1% para os $122.94 por barril.
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