O PSI20 subia 2.3% para os 5717 pontos, com 17 títulos em alta. O Stoxx subia 0.5%, o DAX ganhava 0.85%, o CAC ganhava 0.5%, o FTSE ganhava 0.28% e o IBEX ganhava 0.41%.
Setores, Movers PSI20 e Commodities
Os setores que mais valorizavam eram Recursos Naturais (+1.87%), Automóvel (+1.36%) e Bancário (+1.1%). Pelo contrário, os setores que mais caíam eram Farmacêutico (-0.13%), Retalho (-0.11%) e Viagens & Lazer (-0.08%).
As subidas do BCP (+17.6% para os €0.207) e do BES (+14.3% para os €1.689) apresentavam as maiores contribuições para a valorização do índice nacional, com os bancos a liderarem os ganhos percentuais. O Banif avançava 11.8% para os €0.36 e o BPI ganhava 11.7% para os €0.588. A travar estavam Mota Engil (-2.7% para os €1.231) e REN (-0.5% para os €2.105). A EDP Renováveis estava inalterada nos €4.448.
Nos EUA o Crude valorizava 1% para os $99.4 por barril. Em Londres o Brent subia 0.1% para os 116.47 por barril.
Outras Notícias
O BCE vai emprestar amanhã €4.1 mil milhões a 11 bancos a uma taxa de 0.61% a 7 dias., sem revelar quais os bancos envolvidos. De acordo com o WSJ, o BCE concordou em trocar as obrigações gregas que havia comprado no mercado secundário no ano passado a um preço que se situará abaixo do par na condição de que as negociações de restruturação de divida sejam bem-sucedidas. O artigo adianta que existe a possibilidade das obrigações serem trocadas por obrigações do European Financial Stability Facility. Este acordo poderá permitir uma redução do défice grego em €11 mil milhões.
A reunião entre os três partidos gregos que integram a união nacional, para a discussão das medidas a tomar de forma a receber o segundo pacote de ajuda financeira (€130 mil milhões) voltou a ser adiada. O primeiro ministro Lucas Papademos deverá encontrar-se com os credores.
Bernanke, presidente da FED, afirmou que a economia norte-americana tem estado a recuperar gradualmente, no entanto a um ritmo frustrantemente baixo, particularmente falando do desemprego de longo prazo. Apesar de em janeiro a taxa de desemprego ter recuado inesperadamente, permanece muito acima dos 5.2%-6%, níveis que a Reserva Federal considera a taxa natural de desemprego.
Dívida Pública
A Alemanha vai hoje recorrer aos mercados para se financiar, uma vez que tem agendado para as 10h15m um leilão de divida pública, com a emissão de €4 mil milhões em obrigações de tesouro a 5 anos.
Indicadores
A Balança Comercial da Alemanha apresentou um superavit de €12.9 mil milhões em dezembro, abaixo dos €13.8 mil estimados pelo consenso. As exportações registaram uma forte queda, de 4.3%, quando o mercado apontava para um recuo de apenas 1%. As importações recuaram 3.9%, quando se estimava uma subida de 0.8%.
A Balança Comercial do Japão apresentou um saldo negativo de 145.8 mil milhões de ienes em dezembro, quando o mercado apontava para um déficit de 135 mil milhões de ienes. Ainda assim, mostrou uma melhoria face ao mês anterior (onde tinha registado -585.1 milhões de ienes).
Ontem nos EUA foi revelado que o Crédito ao Consumo aumentou em $19.31 mil milhões no mês de dezembro, quase o triplo do esperado ($7 mil milhões), atingindo os $2.5 biliões (valores em notação europeia, ,correspondentes a $2.5 triliões em notação norte-americana).
Semapa divulgou ontem os resultados referentes ao 4T11
A Semapa divulgou ontem os resultados do 4T11. Mantemos a nossa avaliação para a Semapa em 8,80€ por ação para o final de 2012, com uma recomendação de compra, risco alto.Os resultados operacionais EBITDAP vieram um pouco acima da nossa estimativa (+1,7%) para o 4T11, 8.9% abaixo do homólogo e 5,9% acima do trimestre anterior. A queda face ao homólogo veio acompanhada de reduções nas margens tanto na Portucel como na Secil (-4.4pp e-1,6 pp). No negócio do cimento, a redução (-16%) veio principalmente de vendas mais baixas em Portugal e na Tunísia, de custos energéticos mais elevados, de exportações reduzidas para a Líbia e maiores exportações com margens baixas a partir de Portugal. A melhoria face ao 3T11 seguiu o crescimento na Portucel e foi prejudicada mas não anulada pela forte redução do EBITDAP da Secil (-17%). Para a redução homólogo na margem, contribuíram taxas de utilização mais baixas, custos de energia mais altos, maiores exportações de baixa margem (de Portugal) e menores exportações de alta margem (para Líbia).
Os proveitos saíram em linha com a nossa estimativa (-0,6%) para o 4T11. As receitas vieram 1,1% acima do homólogo, no 4T11, principalmente na sequência do crescimento na Portucel (+2,7%), prejudicadas pela queda de 9,8% na Secil. Em 2011, as vendas de cimento em Portugal, diminuíram face ao período homólogo em 5,4%, na Tunísia diminuíram 14%, no Líbano aumentaram 5,2% e em Angola cresceram 9,6%, apesar da queda nos preços. Apesar da menor atividade no mercado, os proveitos da ETSA cresceram 13,2% em termos homólogos, mas caíram 13% face ao 3T11.
Os próximos trimestres da Secil vai depender da evolução dos custos de energia e mercados de cimento, principalmente em Portugal e na Tunísia. Embora a tendência negativa da procura em Portugal deva continuar em 2012, a situação na Tunísia pode trazer algumas surpresas positivas. A força da procura doméstica em Angola pode continuar a compensar a concorrência das importações chinesas. Ainda não considerámos qualquer aumento de capacidade de cimento no país, uma vez que os investimentos avaliados permanecem atrasados. Os custos financeiros líquidos diminuíram em termos homólogos 22% e 60% face ao 3T11. Por via da redução da Dívida Líquida, de uma melhor remuneração de aplicações financeiras e outros efeitos, apesar do aumento das taxas de juro. Em suma, a dívida líquida consolidada diminuiu 15% face ao período homólogo e o rácio de Dívida Líquida sobre EBITDA deverá ficar nas 2.5x ??no final de 2011 e 2x no final de 2012.João Mateus, Analista de Acções.
Telefónica emite 1.500 milhões de Euros em obrigações
A Telefónica emitiu obrigações no montante de 1.500 milhões de Euros. Esta emissão tem maturidade em Fevereiro de 2018 (6 anos), um spread de 300pb sobre a Mid-swap e um cupão de 4,797%.
A última emissão da Telefónica foi feita em Outubro, no montante de 1.000 milhões de Euros, com uma maturidade de 4 anos, um spread de 296pb sobre a Mid-swap e um cupão de 4,967%.
A Telefónica aproveitou a melhoria dos mercados nos últimos dias para emitir dívida, tal como vários bancos espanhóis (Santander, Sabadell, BBVA e Banesto).
Telefónica: Recomendação de Comprar, Preço Alvo 2012 €21.00, Risco Médio. Alexandra Delgado, CFA, Analista de Ações
Bankinter: impactos da nova legislação de provisionamento dos ativos imobiliários
O Bankinter informou que o impacto da nova lei de provisionamento de ativos relacionados com o mercado imobiliário é de €146mn. Destes, €56mn correspondem à provisão genérica que é exigida para os ativos dos promotores imobiliários que estão em situação normal, e não em incumprimento. Os restantes €90mn são provisões específicas, relacionadas com a qualidade do crédito dos ativos. O Bankinter refere que o montante das provisões agora exigidas serão cobertas pelos resultados (antes de provisões) esperados em 2012. Nas nossas estimativas incorporamos um valor de €50mn de provisões genéricas e €188mn de provisões específicas e outras - valores que consideramos adequados face à nova legislação.
Adicionalmente, o Bankinter conta com uma almofada de €115mn de provisões genéricas que pode ser usada para absorver parte dos impactos das provisões extraordinárias agora exigidas. O Bankinter refere ainda que o impacto da nova lei no rácio CT1 é de 16bp - um valor relativamente reduzido face ao rácio CT1 no final de 2011, que se situava nos 9.2%.
Recordamos que no passado dia 3, entrou em vigor a legislação sobre as novas regras de provisionamento do imobiliário em Espanha. Esta está agora mais exigente para os ativos problemáticos (terrenos, edifícios em construção e acabados). Sobre os ativos problemáticos, os bancos são agora obrigados a aumentar a cobertura das provisões específicas à qual se adiciona uma almofada de capital que pode ser preenchida através de aumentos de capital, resultados retidos e conversão de instrumentos híbridos. Em relação às promotoras imobiliárias (que ainda não tenham entrado em incumprimento) será exigida uma provisão genérica de 7%. Os bancos têm de cumprir com as novas regras até ao final de 2012, à exceção dos bancos que estão em processo de fusão ou que estejam a pensar em fazê-lo, em que terão mais um ano até ao final de 2013. Rita Silva, Analista Ações Bankinter: recomendação reduzir (risco elevado), preço alvo (final 2012): €5.10
Empresas
A francesa Vinci, maior construtora europeia, apresentou um resultado líquido de €1.9 mil milhões relativo a 2011, em linha com as estimativas dos analistas. A empresa estima manter as margens operacionais este ano e vai pagar um dividendo de €1.77 por ação.
A Sanofi Aventis divulgou as suas contas esta manhã. O EPS ajustado anual situou-se nos €6.65, em linha com o previsto e as vendas cresceram 10% para os €33.39 mil milhões, igualmente sem surpresas. Os números do 4º trimestre também ficaram em linha com o estimado, com o EPS ajustado nos €1.562 e as vendas a subirem 15% para os €8.51 mil milhões. A empresa estima uma quebra na ordem dos de 15% nos lucros este ano.
A Nokia, vai eliminar cerca de 4000 postos de trabalho nas suas fábricas da Hungria, México e Finlândia. O objetivo é transferir dispositivos para a Ásia, onde a maioria dos fornecedores de componentes são baseados, aproximando-se desta forma dos mesmos, o que lhe permite acelerar as entregas.
E ainda mais...
O polaco Bre Bank, maioritariamente detido pelo Commerzbank, apresentou resultados acima do esperado, com os lucros a subirem 45% para os 284.8 milhões de zlotys ($91 milhões) no 4º trimestre (vs. consenso 257 milhões de zlotys).
A margem operacional da Daimler, maior fabricante mundial de camiões e que reporta amanhã as suas contas, deverá ter-se situado nos 8.3% em 2011, sendo o valor mais elevado desde o anúncio de fusão com a Chysler, há cinco anos.
A Mobistar, operador belga controlado pela France Telecom, desiludiu nos resultados do 4º trimestre, com o EPS ajustado a situar-se nos €0.88 (vs. €0.93 estimados). A empresa apresentou um guidance para 2012 abaixo das estimativas dos analistas, onde prevê uma queda de 2% nas vendas (mercado esperava estagnação) e um EBITDA de €460-500 milhões. (vs. consenso €518 milhões).
A Vestas, maior fabricante mundial de turbinas eólicas, apresentou perdas de €166 milhões nos resultados de 2011, mais avultadas face aos €40.3 milhões previstos. A empresa estima que a margem EBTDA se situe nos 0%-4% este ano e receitas de €6.5-€8 mi milhões.
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