Os setores que mais valorizavam eram Bancário (+1.22%), Telecomunicações (+0.95%) e Viagens & Lazer (+0.88%). A recuar estavam os setores Energético (-0.39%), Recursos Naturais (-0.28%) e Químico (-0.01%). Pela positiva destacavam-se a Mota Engil, a subir 6.1% para os €1.102, Portugal Telecom (+2.2% para os €3.837) e REN (+1.7% para os €2.126) e Zon Multimédia (+1.1% para os €2.49). No dia em que apresenta as suas contas, o BCP liderava as perdas percentuais (-1.4% para os €0.139), seguido do BPI (-0.9% para os €0.464) e da Jerónimo Martins (-0.8% para os €12.885).
O ministro da economia de Espanha, Luis de Guindos, referiu que foi dado aos bancos espanhóis um ano extra para reconhecerem as perdas relacionadas com o mercado imobiliário, caso optem por uma fusão até ao final de Maio. Segundo as previsões, os bancos do país vizinho terão registar imparidades de €50 mil milhões.
Jean-Claude Juncker, presidente do eurogrupo, deverá anunciar hoje o dia da próxima reunião entre os líderes europeus, a ocorrer na próxima semana.
O presidente da Fed, Ben Bernanke, voltou a afirmar hoje que a economia norte-americana tem mostrado sinais de recuperação embora se mantenha vulnerável a choques. Apelou ainda ao Congresso que reduzam o deficit do país. Quanto ao futuro, Bernanke mantém-se cauteloso dizendo que continua incerto. O discurso hoje proferido foi uma repetição do que havia feito a 25 janeiro.
Indicadores
O PMI Serviços da Zona Euro veio em linha com o esperado, nos 50.4, apontando para que a atividade nos serviços da região tenha expandido em janeiro pela primeira vez desde setembro de 2011. Na Alemanha o ritmo de expansão acelerou menos que o estimado (indicador passou dos 52.4 para os 53.7 vs. 54.5 previstos), mas França excedeu as expectativas (dos 50.3 para os 52.3 vs. est.51.7). Itália continua em contração (abaixo dos 50), com o indicador a melhorar menos que o esperado (dos 44.5 para os 44.8 vs. est.45.4), tal como Espanha, ainda que neste caso o PMI Serviços mostre uma boa recuperação (dos 42.1 para os 46.1). A atividade na Irlanda, que entrou em contração em dezembro, acelerou o ritmo de queda em janeiro.
A atividade nos Serviços da China abrandou o ritmo de expansão em janeiro, de acordo com o indicador oficial PMI Serviços, que passou dos 56.0 para os 52.9 (ligeiramente acima dos 52.5 apontados pelo HSBC).
Ontem nos EUA foi revelado que os Pedidos de Subsídio de Desemprego nos EUA recuaram mais que o previsto na semana passada, ao passarem dos 379 mil (valor revisto em alta em 2 mil casos) para os 367 mil, menos 4 mil que o estimado.
No dia de hoje serão ainda reveladas as Vendas a Retalho na Zona Euro às 10h (estimada subida de 0.4% em dezembro). Nos EUA salientamos às 13h30m os dados de Criação de Emprego (est. +150 mil postos de trabalho em janeiro, excluindo setor primário) e Taxa de Desemprego (est. 8.5% em janeiro) e às 15h o ISM Serviços (est. 53.3 em janeiro) e Encomendas às Fábricas (est. +1.2% em dezembro).
Carteira de Encomendas no exterior da Mota Engil
A Mota Engil divulgou ontem ao final do dia, num comunicado "ad hoc", o valor da sua carteira de obras em Africa, €1.6 mil milhões e que a mesma tinha crescido cerca de €0.9 mil milhões. Este valor adjudicado, centra-se em cerca de 6 obras, sendo 60% do valor em Moçambique e os restantes 40% em Angola. Os donos das obras são maioritariamente empresas, concretamente, Sonangol e Vale.
Acrescentamos que a carteira de encomendas internacional em 30 de Setembro último, era cerca de €2 mil milhões e que a faturação internacional estimada em 2011 será de €991 Mil milhões, dos quais €485 Mil milhões em Africa. Em resumo e apesar de não se ter uma perspetiva da evolução da carteira em Africa, na medida que é a primeira vez que é divulgada, pode-se inferir que a carteira poderá alimentar cerca de 3 anos de faturação, ou menos na medida que os prazos de execução mencionados, oscilam entre os 10 e os 27 meses.
Por outro lado e se se admitir que o crescimento de €900 milhões se verificou nos últimos meses, posterior a 30 de Setembro, trata-se de um desempenho muito interessante, que permitirá um crescimento nos próximos 2 a 3 anos, superior às nossas estimativas, as quais são relativamente conservadoras (crescimentos entre 2 e 8% anuais). Mota Engil - Recomendação de Comprar, preço alvo final de 2012, €1.45, risco elevado. António Seladas, CFA Analista de acções
BES divulga hoje resultados 4º Trimestre de 2011
O BES (+0.4% para os €1.305) vai divulgar seus resultados trimestrais hoje, após o fecho do mercado. A margem financeira consolidada deverá cair 7% face ao trimestre anterior devido a quedas no volume e maiores custos de funding, designadamente dos depósitos.
A utilização das linhas de liquidez do BCE e o repricing dos ativos deverão ajudar a mitigar estes efeitos negativos. A margem financeira doméstica e internacional deverá cair respetivamente 5% e 10%.
As receitas de Trading & outros deverão ser impactadas negativamente em cerca de €130mn relativos à transferência do fundo de pensões para a segurança social. O nível de provisionamento deverá, por seu lado, refletir um esforço adicional de €104mn relacionado com a exigência da Troika de reforço de provisões. Rita Silva, Analista Ações
BPI divulgou resultados ontem após o fecho
De acordo com o divulgado ontem à CMVM, o BPI apresentou no exercício de 2011 um Resultado líquido negativo de €204 milhões, sobretudo devido ao impacto de imparidades resultantes da exposição à dívida grega (-€339 milhões) e da transferência do fundo de pensões para a Segurança Social (-€71 milhões).
O Lucro líquido da atividade corrente foi de €115.9 milhões. O Rácio de capital core tier 1 situou-se nos 9.5% em 31 de Dezembro de 2011, com a inclusão do impacto dos resultados extraordinários negativos, cumprindo o limite de 9% do Banco de Portugal. Os resultados de 2011 incorporam um haircut de 64% nos títulos associados à dívida grega.
Quanto ao Exercício de capitalização da EBA, no caso do Banco BPI, e com referência a 30 de Setembro de 2011, foi definida a necessidade de um reforço de capital, a realizar até 30 de Junho de 2012, de €1 389 milhões. Daquele montante, €1 359 milhões correspondem ao valor resultante das exposições a dívida soberana, dos quais €989 milhões respeitam a dívida soberana portuguesa. BPI: Recomendação sob revisão
EDPR comunicou os dados operacionais do 4º trimestre de 2011
A EDP Renováveis ( -1.3% para os €4.36) comunicou ontem ao mercado os dados operacionais relativos ao quarto trimestre de 2011. Gostaríamos de destacar que a empresa cumpriu o seu target anual de instalações, uma vez que a empresa instalou cerca de 806MW (o target para 2011 era entre 800 a 900MW).
Comparando com os MW incluídos na nossa avaliação, a empresa instalou menos 65MW, tendo instalado mais MW nos US e menos MW na Europa. No que diz respeito aos fatores de utilização anual da capacidade, estes permaneceram estáveis face ao ano anterior e também face a 2009, o que demonstra que o portefólio de ativos eólicos é bastante estável. A produção no trimestre aumentou cerca de 6%, vindo 4% abaixo das nossas estimativas, muito devido ao mais fraco recurso eólico neste trimestre comparativamente aos fatores registados nos anos anteriores (-2% do que no ano anterior e do que em 2009).
Os resultados do 4º trimestre de 2011 vão ser apresentados no dia 29 de Fevereiro, antes da abertura de mercado (para mais informações, por favor consultar Snapshot: EDPR - 4Q11 Operating Data Comment - Annual target of instalations accomplished). EDPR: Recomendação de Comprar, Preço Alvo 2012 €6.00, Risco Baixo; Vanda Mesquita, Analista de ações
Novabase divulgou resultados do 4º Trimestre
A Novabase (-1.4% para os €2.07) divulgou ontem depois do fecho de mercado os resultados do 4º trimestre de 2011. Os resultados foram neutrais, com as receitas e o EBITDA em linha com o guidance dado pela empresa para o ano de 2011.
As receitas operacionais atingiram os 230 milhões de Euros no ano, caindo 2,8% em relação ao período homólogo. O EBITDA foi de 14,2 milhões de Euros no ano; a margem EBITDA foi de 6,2% caindo 3.2% face ao ano anterior. Excluindo uma provisão no negócio de Digital TV, o EBITDA teria sido acima das nossas estimativas. As margens encontram-se pressionadas principalmente devido à pressão sobre os preços da componente de venda de produtos. O resultado líquido foi de 2,7 milhões de Euros, impactado por custos de reestruturação de 3,5 milhões de Euros.
A Novabase anunciou o guidance para 2012: receitas de 240 milhões de Euros (+4.5% face ao período homólogo) e um EBITDA entre 16 e 19 milhões de Euros. As receitas estão acima das nossas estimativas e o EBITDA também é ligeiramente melhor.
O Conselho de Administração vai propor a distribuição de um dividendo de €0.03/ por ação, que é 35% do resultado líquido do ano e por isso em linha com a política de dividendos da empresa anunciada no ano passado (distribuição entre 35% e 40% dos resultados). Para mais informações, por favor consulte o nosso "Snapshot: Novabase - 4Q11 Earnings Comment - FY11 in line, FY12 guidance slightly better" de 02/02/2012. A nossa recomendação para a Novabase é de Compra, Risco Elevado, Preço Alvo 2012 €4.10. Alexandra Delgado, CFA, Analista de Acções
O Governo aprovou ontem, em Conselho de Ministros, a alienação de 40% da REN por €592 milhões.
O Governo aprovou ontem a alienação de 40% da REN em Conselho de Ministros. Segundo comunicado da Parpublica entretanto publicado, a operação divide-se na alienação de 25% do capital da REN à chinesa State Grid International Development Limited (State Grid) e de 15% à omanita Oman Oil Company S.A.O.C. (Oman Oil). Os respetivos valores de venda foram fixados em 387,15 milhões de Euro (2,9€ por ação) para a State Grid e 205.056 milhões de Euro (2.56€ por ação) para a Oman Oil, implicando diferentes prémios face ao preço de mercado de fecho de ontem de, respectivamente 40% e 23%. Relativamente à nossa avaliação de 2.40€ por ação, as ofertas da State Grid e Oman Oil ficaram respetivamente 20,8% e 6.7% acima. Estes preços de aquisição são positivos para a REN, uma vez que revelam a opinião de um valor superior para a REN, por parte destes dois operadores.
A Parpublica justifica a diferença entre os preços das ofertas aceites como o reflexo das diferentes dimensões dos lotes de ações a adquirir, assim como da contribuição e envolvimento no desenvolvimento estratégico da REN. A State Grid deverá assim ter um envolvimento mais expressivo, não só no capital mas também como parceiro industrial estratégico, face a uma natureza de participação mais estritamente financeira de longo prazo da Oman Oil.
Em notícias que têm sido veiculadas pela imprensa, ao longo desta segunda fase de privatização da REN, a chinesa State Grid terá ainda proposto a abertura de uma linha de crédito a favor da REN no valor de mil milhões de Euro. Esta linha irá contribuir para a resolução das necessidades de refinanciamento que, em 2013, somam para cima de 1.2 mil milhões de Euro. Em acréscimo, a State Grid poderá facilitar a expansão da REN além-fronteiras, principalmente para os mercados de interesse de ambos os grupos como o Brasil, Moçambique e Colômbia. Em resumo, a State Grid poderá reunir condições determinantes para a segurança financeira e internacionalização da REN e correspondente geração de valor para além do que as concessões de ativos em Portugal permitem.
Em anterior Conselho de Ministros, o governo tinha fixado o período de indisponibilidade das ações a alienar, que deverá ser de 4 anos. Segundo a imprensa económica, o governo terá acordado com os adquirentes que estes não poderiam exercer cargos executivos, tendo igualmente assumido o compromisso de eliminar os limites máximos ao exercício de direitos de voto que atualmente se situam nos 10% e 5% para empresas do setor energético. No entanto, para este último efeito, terá ainda que ser realizada uma assembleia geral. Por último, estas alienações não irão ainda resolver a fraca dispersão acionista e correspondente liquidez que tem caracterizado o título. No entanto, a liquidez poderá melhorar após a dispersão dos 11% que ainda ficam na posse direta do Estado, numa fase posterior do processo de privatização que poderá ocorrer ainda em 2012. Mantemos a nossa avaliação para a REN em 2,40€ por ação, para o final de 2012, com uma recomendação de compra, risco baixo. João Mateus, Analista de Acções.
Setor Media: audiências em Janeiro
Foram reveladas as audiências de Janeiro, tendo os canais cabo mantido a liderança. Após um inico de mês em que a TVI liderou as audiências, os canais Cabo foram recuperando ao longo do mês (beneficiando de novas temporadas de series) atingindo a liderança. Apesar do final do reality show "Casa dos segredos" em Dezembro, a TVI resistiu no 2º lugar, beneficiando da estreia de novos programas. A SIC manteve o 3º lugar, destacando-se a surpresa negativa da RTP1, com valores de audiências novamente abaixo dos 20% (provavelmente refletindo incerteza com futura privatização, instabilidade, corte de custos,...).
Nos canais Cabo, a SIC Noticias reforçou ligeiramente a liderança, enquanto a TVI24 surpreendeu pela positiva, ultrapassando a RTP Informação e atingindo o segundo lugar entre os canais de notícias no cabo com maiores audiências (embora a longa distância da SIC Noticias), refletindo a renovação da grelha de programação.Para mais informações por favor consultar "Snapshot: Media Sector - Audience Shares Jan12 - Cable starts 2012 in the lead"
Reiteramos as nossas recomendações de: Venda/Risco Elevado para a Impresa com preço alvo de €0.38 para o final de 2012, Venda/Risco Elevado para a Cofina com preço alvo de €0.48 para o final de 2012 e preço alvo de €2.70 para a Media Capital (2012) sem recomendação. João Flores, Analista de Acções
Empresas lá fora
A Christian Dior (-0.9%), empresa de bens de luxo, reportou um aumento de 1% nos lucros em 2011, para os €1.28 mil milhões. O EPS ajustado de €7.04 ficou acima dos €7.02 estimados. As vendas cresceram 16.6% para os €24.63 mil milhões, superando os €24.05 mil milhões antecipados pelo mercado.
A France Telecom (-0.1%) vai receber €70 milhões pela venda da sua participação de 35% na Orange Austria à Hutchison Whampoa.
A Volvo (+1.7%), apresentou resultados acima do esperado relativo ao 4ºtrimestre, com o EPS ajustado nos Kr2.33 (vs. kr2.27 estimados). As vendas cresceram 18% para os kr86.51 mil milhões, melhores que os Kr80.99 esperados.
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